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美联储用于控制短期 利率的一项关键 回购工具的需求飙升至四年多以来最高水平,因 市场中的海量 现金在寻找出路。


  纽约联储的数据显示,有48个参与者的美联储隔夜 逆回购操作,货币市场基金等交易对手可以在该操作中向央行存入现金,规模达到3511亿美元,比周三增加570亿美元,并且是自2017年6月30日以来的最高水平。


  尽管该项工具的利率为0%,但本周需求仍在增加,因为大量的现金淹没了美元融资市场。


  除了央行购买资产和 美国财政部现金余额减少导致 资金进入银行体系外,政府所支持企业的每月本金和利息投资以及向州和地方政府拨付刺激资金也导致市场资金的供过于求。


  在现金充裕的情况下,从回购操作到 国库券的短期证券 收益率都处于零附近。


  美国财政部周四在四周内第三次以0%的 中标收益率发行了400亿美元四周期国库券,而相同规模八周期国库券的中标收益率也只有0.05%。


  美联储出手调节 流动性也就变得顺理成章。


   王丹再次表示:“隔夜逆回购这种短期工具,没有实质性紧缩的作用,只是平复市场情绪。


  ”而有关长期的流动性,王丹则很明确地指出:“ 货币政策整体依然极为宽松。


  要美联储结束量化宽松,为时过早。


  ” 资产配置观点 分歧,市场紧盯下半年调整趋势,明确了短期隔夜逆回购的流动性调节目的,以及明确了美联储长期货币政策的走向预判后,下一步,资产配置应该何去何从?在这个问题上,受访者意见出现明显分歧。


  “下半年大概率市场要调整,做好防御性准备吧。


  ”近期不断呼吁“价值王者归来”的 洪灏直言。


  在洪灏看来,市场情绪目前已经过度敏感,“无论 美债收益率是上升还是下降,对市场好像都不算好消息”。


  美债收益率上升,市场会解读为对经济和市场有损;而美债收益率下降,则说明资金在朝着债券这种风险规避的资产涌入,“所以还是建议采取一个防御姿态吧”。


  洪灏给出了简明的投资建议。


  
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